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Cuadernos de Coyuntura Vol.2, N°2, julio-diciembre 2024, ISSN L 2710-7744. pp.8-19.
DESEMPEÑO DEL MERCADO DE VALORES DE PANAMÁ: AÑO 2023
Panama Stock Market Performance: Year 2023
Luis Javier Samudio Barria
Universidad de Panamá, Facultad de Economía, Panamá.
luisj.samudio@up.ac.pa; https://orcid.org/0000-0001-8607-4868.
Fecha de recepción: 3/04/2024
Fecha de aceptación: 9/05/2024
DOI: https://doi.org/10.48204/J.cc.n2.a5281
Resumen
El propósito de este artículo es hacer un análisis del informe de Desempeño del
Mercado de Valores de Panamá: a diciembre 2023, para mostrar los principales
resultados en materia evolución de actores, volumen de transacciones, emisores locales
existentes, así como los resultados y la tendencia que ha venido mostrando las
administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones; elementos claves para medir la
incidencia del negocio de valores en la República de Panamá.
Palabras claves: Casa de valores, asesores de inversión, mercado local e internacional,
emisores de valores, volumen de emisiones, afiliados, administradoras de fondos de
jubilación y pensiones.
Summary
The purpose of this article is to analyze the Panama Stock Market Performance
report: as of December 2023, to show the main results in terms of evolution of actors,
volume of transactions, existing local issuers, as well as the results and trend that the
retirement and pension fund administrators have been showing; key elements to measure
the incidence of the securities business in the Republic of Panama.
Keywords: Securities firms, investment advisors, local and international market,
securities issuers, volume of issues, affiliates, retirement and pension fund administrators.
9
I. Introducción
El mercado de valores es un actor fundamental de la economía de un país, ya que
es un vehículo importante que actúa como medio alternativo para la financiación de las
economías, además de la industria bancaria. El presente estudio tiene la finalidad de dar
a conocer los principales resultados del negocio del mercado de valores en Panamá en
base a lo registrado por los principales actores de dicho mercado- las Casas de Valores,
Emisores, Asesores de Inversión y Fondos de Pensiones; así como presentar la evolución
que dicho negocio al cierre de diciembre 2023.
II. Objetivos
• Describir el dinamismo de los principales intermediarios que actúan en el mercado de
valores panameño.
• Analizar la dinámica de crecimiento de las operaciones transaccionales que registran
las Casas de Valores establecidas en Panamá.
• Conocer el dinamismo que ha venido mostrando las administradoras de fondos de
jubilación y pensiones más importantes del país, así como la evolución del número de
afiliados.
• Presentar la evolución de los montos emitidos por los emisores registrados en la Bolsa
de Valores de Panamá y la Superintendencia del Mercado de Valores, así como el tipo
de valores que se emiten en el mercado local.
III. La actividad bursátil
La actividad bursátil se ha convertido en una fuente de generación de inversiones y
de financiamiento para importantes proyectos de transcendencia nacional en el ámbito
público y privado, que concurren al mercado de valores cada vez con mayor frecuencia.
I. Introducción
El mercado de valores es un actor fundamental de la economía de un país, ya que
es un vehículo importante que actúa como medio alternativo para la financiación de las
economías, además de la industria bancaria. El presente estudio tiene la finalidad de dar
a conocer los principales resultados del negocio del mercado de valores en Panamá en
base a lo registrado por los principales actores de dicho mercado- las Casas de Valores,
Emisores, Asesores de Inversión y Fondos de Pensiones; así como presentar la evolución
que dicho negocio al cierre de diciembre 2023.
II. Objetivos
• Describir el dinamismo de los principales intermediarios que actúan en el mercado de
valores panameño.
• Analizar la dinámica de crecimiento de las operaciones transaccionales que registran
las Casas de Valores establecidas en Panamá.
• Conocer el dinamismo que ha venido mostrando las administradoras de fondos de
jubilación y pensiones más importantes del país, así como la evolución del número de
afiliados.
• Presentar la evolución de los montos emitidos por los emisores registrados en la Bolsa
de Valores de Panamá y la Superintendencia del Mercado de Valores, así como el tipo
de valores que se emiten en el mercado local.
III. La actividad bursátil
La actividad bursátil se ha convertido en una fuente de generación de inversiones y
de financiamiento para importantes proyectos de transcendencia nacional en el ámbito
público y privado, que concurren al mercado de valores cada vez con mayor frecuencia.
10
Esta premisa podemos corroborarla a revisar las cifras publicadas por la Bolsa
Latinoamericana de Valores en cuanto al volumen de transacciones efectuadas según
instrumento negociado durante el periodo 2023.
Tabla 1.
Transacciones efectuadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores de Panamá según
instrumento negociado y mercado: diciembre 2023. (En millones de dólares)
Fuente: Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex). 2023.
Se muestra en la Tabla 1 anterior, el nivel de actividad al cierre de diciembre 2023,
donde se reflejan transacciones totales acumuladas en el mercado primario por el orden
de US$4,094 millones, influenciadas por un mayor nivel de operaciones a través deEne Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Acumulado
Acciones - - - - - - 4.06 - - - 0.20 1.12 5.39
Acciones de Fondo 51.44 6.55 9.48 6.26 4.26 23.30 2.93 6.81 6.63 13.00 13.84 24.26 168.77
Acciones Preferentes Acumulativas - - 0.68 0.09 0.33 0.24 0.07 0.51 - - - - 1.92
Acciones Preferidas 0.40 0.03 0.36 - 0.03 0.09 - 0.15 - - - - 1.06
Bonos 47.41 154.50 44.93 116.01 35.40 160.57 53.28 94.15 211.06 89.79 160.16 80.39 1,247.65
Bonos - SVS - - - - - - - 125.51 - 4.30 1.10 10.18 141.08
VCN - SVS - - - - - - - - - - - 0.08 0.08
Bonos del Tesoro - - - - - - 691.47 - - - - - 691.47
Bonos Hipotecarios 18.59 14.59 13.48 11.82 6.15 11.63 13.26 16.82 10.73 14.84 8.57 10.54 150.99
Certificados de Participación Fiduciaria - - - - - - - - - - - - -
Letras del Tesoro - 41.00 31.48 31.26 26.95 35.03 21.73 28.23 33.40 36.06 - - 285.14
Notas Corporativas 11.85 0.03 4.06 4.86 4.83 1.71 3.55 10.00 1.20 2.34 2.74 1.54 48.71
Notas del Tesoro - - - - - - - - - - - 205.87 205.87
Valores Comerciales Negociables 34.98 89.68 137.41 76.17 108.24 116.80 25.69 92.44 167.55 47.84 93.75 155.78 1,146.32
TOTAL 164.67 306.37 241.87 246.46 186.19 349.36 816.04 374.63 430.56 208.18 280.35 489.75 4,094.43
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Acumulado
Acciones 18.19 105.86 9.61 8.83 21.54 39.05 8.59 8.84 9.27 20.24 47.88 13.69 311.61
Acciones de Fondo 9.14 11.10 9.06 39.37 13.69 13.69 11.96 10.59 14.29 20.28 10.21 15.29 178.68
Acciones Preferentes Acumulativas 0.32 0.23 0.80 0.13 0.08 0.02 0.32 0.56 0.20 0.30 0.03 0.02 3.00
Acciones Preferidas 0.37 0.09 0.89 0.25 - 0.07 0.56 0.23 0.29 0.20 0.09 0.68 3.72
Bonos 18.05 10.33 27.37 8.14 42.30 16.06 22.63 9.81 42.71 11.30 1.67 13.54 223.89
Bonos del Tesoro 27.11 21.56 50.10 428.45 20.26 9.09 54.18 22.46 40.74 37.53 9.15 6.52 727.14
Bonos - SVS - - 0.01 - - - - 0.25 0.05 - - - 0.31
VCN - SVS -
Bonos Hipotecarios 0.19 1.50 1.02 1.10 1.13 0.34 0.47 0.75 0.11 0.35 0.35 13.54 20.85
Bonos de Deuda Publica Externa - - - - - - - - - - - 6.52 6.52
Certificados de Participación Fiduciaria - - - - - - - - - - - - -
Letras del Tesoro - - - - - 7.48 - - - - - 0.23 7.71
Notas Corporativas 0.01 0.09 0.16 0.06 0.11 0.17 0.24 1.00 1.31 0.64 0.14 0.38 4.31
Notas del Tesoro 16.86 13.89 3.59 4.56 20.66 73.29 11.88 1.47 7.89 11.33 10.95 4.94 181.31
Valores Comerciales Negociables 1.40 0.70 1.13 0.40 0.12 1.49 0.33 0.48 0.47 0.99 0.04 0.45 7.99
TOTAL 91.65 165.35 103.75 491.28 119.90 160.74 111.16 56.45 117.32 103.15 80.50 55.74 1,657.00
AÑO 2023 - Mercado Primario
AÑO 2023 - Mercado Secundario
Esta premisa podemos corroborarla a revisar las cifras publicadas por la Bolsa
Latinoamericana de Valores en cuanto al volumen de transacciones efectuadas según
instrumento negociado durante el periodo 2023.
Tabla 1.
Transacciones efectuadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores de Panamá según
instrumento negociado y mercado: diciembre 2023. (En millones de dólares)
Fuente: Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex). 2023.
Se muestra en la Tabla 1 anterior, el nivel de actividad al cierre de diciembre 2023,
donde se reflejan transacciones totales acumuladas en el mercado primario por el orden
de US$4,094 millones, influenciadas por un mayor nivel de operaciones a través deEne Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Acumulado
Acciones - - - - - - 4.06 - - - 0.20 1.12 5.39
Acciones de Fondo 51.44 6.55 9.48 6.26 4.26 23.30 2.93 6.81 6.63 13.00 13.84 24.26 168.77
Acciones Preferentes Acumulativas - - 0.68 0.09 0.33 0.24 0.07 0.51 - - - - 1.92
Acciones Preferidas 0.40 0.03 0.36 - 0.03 0.09 - 0.15 - - - - 1.06
Bonos 47.41 154.50 44.93 116.01 35.40 160.57 53.28 94.15 211.06 89.79 160.16 80.39 1,247.65
Bonos - SVS - - - - - - - 125.51 - 4.30 1.10 10.18 141.08
VCN - SVS - - - - - - - - - - - 0.08 0.08
Bonos del Tesoro - - - - - - 691.47 - - - - - 691.47
Bonos Hipotecarios 18.59 14.59 13.48 11.82 6.15 11.63 13.26 16.82 10.73 14.84 8.57 10.54 150.99
Certificados de Participación Fiduciaria - - - - - - - - - - - - -
Letras del Tesoro - 41.00 31.48 31.26 26.95 35.03 21.73 28.23 33.40 36.06 - - 285.14
Notas Corporativas 11.85 0.03 4.06 4.86 4.83 1.71 3.55 10.00 1.20 2.34 2.74 1.54 48.71
Notas del Tesoro - - - - - - - - - - - 205.87 205.87
Valores Comerciales Negociables 34.98 89.68 137.41 76.17 108.24 116.80 25.69 92.44 167.55 47.84 93.75 155.78 1,146.32
TOTAL 164.67 306.37 241.87 246.46 186.19 349.36 816.04 374.63 430.56 208.18 280.35 489.75 4,094.43
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Acumulado
Acciones 18.19 105.86 9.61 8.83 21.54 39.05 8.59 8.84 9.27 20.24 47.88 13.69 311.61
Acciones de Fondo 9.14 11.10 9.06 39.37 13.69 13.69 11.96 10.59 14.29 20.28 10.21 15.29 178.68
Acciones Preferentes Acumulativas 0.32 0.23 0.80 0.13 0.08 0.02 0.32 0.56 0.20 0.30 0.03 0.02 3.00
Acciones Preferidas 0.37 0.09 0.89 0.25 - 0.07 0.56 0.23 0.29 0.20 0.09 0.68 3.72
Bonos 18.05 10.33 27.37 8.14 42.30 16.06 22.63 9.81 42.71 11.30 1.67 13.54 223.89
Bonos del Tesoro 27.11 21.56 50.10 428.45 20.26 9.09 54.18 22.46 40.74 37.53 9.15 6.52 727.14
Bonos - SVS - - 0.01 - - - - 0.25 0.05 - - - 0.31
VCN - SVS -
Bonos Hipotecarios 0.19 1.50 1.02 1.10 1.13 0.34 0.47 0.75 0.11 0.35 0.35 13.54 20.85
Bonos de Deuda Publica Externa - - - - - - - - - - - 6.52 6.52
Certificados de Participación Fiduciaria - - - - - - - - - - - - -
Letras del Tesoro - - - - - 7.48 - - - - - 0.23 7.71
Notas Corporativas 0.01 0.09 0.16 0.06 0.11 0.17 0.24 1.00 1.31 0.64 0.14 0.38 4.31
Notas del Tesoro 16.86 13.89 3.59 4.56 20.66 73.29 11.88 1.47 7.89 11.33 10.95 4.94 181.31
Valores Comerciales Negociables 1.40 0.70 1.13 0.40 0.12 1.49 0.33 0.48 0.47 0.99 0.04 0.45 7.99
TOTAL 91.65 165.35 103.75 491.28 119.90 160.74 111.16 56.45 117.32 103.15 80.50 55.74 1,657.00
AÑO 2023 - Mercado Primario
AÑO 2023 - Mercado Secundario
11
Bonos (US$1,247 millones), seguidos por los valores comerciales negociables, que
sumaron (US$1,146 millones). El alto volumen de actividad transaccional en este
mercado es indicativo de un mayor número de nuevas emisiones lo cual permite que
nuestra economía presente mejores niveles de crecimiento, producto de una mayor oferta
de financiación corporativa motivado por el interés de los inversores.
Por su parte, en el mercado secundario las transacciones en bolsa sumaron
US$1,657 millones, siendo los Bonos del Tesoro los mayormente negociados (US$727
millones), seguidos de las acciones de empresas privadas (US$311 millones) y de bonos
corporativos (US$223 millones).
Si se compara los saldos registrados en el mercado secundario en relación con el
mercado primario, el bajo volumen del primero pone de manifiesto los bajos niveles de
liquidez y menos oportunidades para los inversores existentes a la hora de necesitar
liquidar o vender sus instrumentos financieros, situación que constituye un gran reto para
nuestra bolsa local.
Por su parte si se revisa la proporción de instrumentos negociados o mayormente
atractivo por los inversores de la plaza, se observa que los bonos corporativos son los
mayormente negociados (68%), al compararse con la deuda pública del gobierno
nacional (32%).
En cuanto al tipo de instrumento negociado que presenta un mayor volumen de
negociación para el periodo revisado, se mantiene la renta fija y en un segundo lugar la
renta variable (acciones). Dicha dinámica se observa de forma sostenida si se compara
con el año anterior.
Bonos (US$1,247 millones), seguidos por los valores comerciales negociables, que
sumaron (US$1,146 millones). El alto volumen de actividad transaccional en este
mercado es indicativo de un mayor número de nuevas emisiones lo cual permite que
nuestra economía presente mejores niveles de crecimiento, producto de una mayor oferta
de financiación corporativa motivado por el interés de los inversores.
Por su parte, en el mercado secundario las transacciones en bolsa sumaron
US$1,657 millones, siendo los Bonos del Tesoro los mayormente negociados (US$727
millones), seguidos de las acciones de empresas privadas (US$311 millones) y de bonos
corporativos (US$223 millones).
Si se compara los saldos registrados en el mercado secundario en relación con el
mercado primario, el bajo volumen del primero pone de manifiesto los bajos niveles de
liquidez y menos oportunidades para los inversores existentes a la hora de necesitar
liquidar o vender sus instrumentos financieros, situación que constituye un gran reto para
nuestra bolsa local.
Por su parte si se revisa la proporción de instrumentos negociados o mayormente
atractivo por los inversores de la plaza, se observa que los bonos corporativos son los
mayormente negociados (68%), al compararse con la deuda pública del gobierno
nacional (32%).
En cuanto al tipo de instrumento negociado que presenta un mayor volumen de
negociación para el periodo revisado, se mantiene la renta fija y en un segundo lugar la
renta variable (acciones). Dicha dinámica se observa de forma sostenida si se compara
con el año anterior.
12
Figura 1.
Composición de las transacciones efectuadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores de
Panamá según tipo de emisor: diciembre 2022-2023. (En porcentaje)
Fuente: Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex). 2023.
Figura 2.
Composición de las transacciones efectuadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores de
Panamá según tipo de instrumentos: diciembre 2022-2023 (En porcentaje)
Fuente: Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex). 2023.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2022 2023
79 68
21 32
Corporativo
Gobierno
2022:US$6131 mill
2023:US$6480 mill
82
89
18
11
0 20 40 60 80 100 120
2022
2023
Renta fija Renta variable
2022:US$6131 mill
2023:US$6480 mill
Figura 1.
Composición de las transacciones efectuadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores de
Panamá según tipo de emisor: diciembre 2022-2023. (En porcentaje)
Fuente: Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex). 2023.
Figura 2.
Composición de las transacciones efectuadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores de
Panamá según tipo de instrumentos: diciembre 2022-2023 (En porcentaje)
Fuente: Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex). 2023.
0
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2022 2023
79 68
21 32
Corporativo
Gobierno
2022:US$6131 mill
2023:US$6480 mill
82
89
18
11
0 20 40 60 80 100 120
2022
2023
Renta fija Renta variable
2022:US$6131 mill
2023:US$6480 mill
13
IV. Los emisores de valores
El total de empresas emisoras a diciembre de 2023 ascienden a 267, mayormente
representadas por el sector financiero y el sector de bienes raíces, sociedades de
inversión inmobiliarias, fondos de inversión, energía y consumo básico. El número de
emisores continúa en aumento, si observamos que a diciembre 2022 existían un total de
245 empresas emisoras.
Figura 3.
Número de emisores por sector económico las transacciones efectuadas en la Bolsa
Latinoamericana de Valores de Panamá según tipo de instrumentos: diciembre 2022-2023
(-) Consumo discrecional, materiales, utilidades, comunicaciones, salud y gobierno.
En base a lo mostrado en el Figura anterior, se observa una representación
importante de los emisores del sector financiero que, en primera instancia, junto a los
emisores de bienes raíces concentran el club de los emisores con mayor participación
dentro del mercado de valores panameño. Si se observa un segundo grupo lo representa
los emisores relacionados a la creación de fondos- sociedades de inversión inmobiliarias
80
67
27 27
14 10 6
14
79 74
29
35
13 10 7
20
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2022 2023
IV. Los emisores de valores
El total de empresas emisoras a diciembre de 2023 ascienden a 267, mayormente
representadas por el sector financiero y el sector de bienes raíces, sociedades de
inversión inmobiliarias, fondos de inversión, energía y consumo básico. El número de
emisores continúa en aumento, si observamos que a diciembre 2022 existían un total de
245 empresas emisoras.
Figura 3.
Número de emisores por sector económico las transacciones efectuadas en la Bolsa
Latinoamericana de Valores de Panamá según tipo de instrumentos: diciembre 2022-2023
(-) Consumo discrecional, materiales, utilidades, comunicaciones, salud y gobierno.
En base a lo mostrado en el Figura anterior, se observa una representación
importante de los emisores del sector financiero que, en primera instancia, junto a los
emisores de bienes raíces concentran el club de los emisores con mayor participación
dentro del mercado de valores panameño. Si se observa un segundo grupo lo representa
los emisores relacionados a la creación de fondos- sociedades de inversión inmobiliarias
80
67
27 27
14 10 6
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79 74
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13 10 7
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20
30
40
50
60
70
80
90
2022 2023
14
y finalmente, un tercer grupo que recoge los emisores asociados a industrias de energía,
consumo básico, industrial y otros sectores económicos.
Según cifras de la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá, las
emisiones de valores registradas han experimentado durante los últimos 48 meses, un
incremento del 30% al compararse con lo registrado durante el periodo 2016-2019. El
saldo registrado durante 2016-2019 se ubicó en US$14,928 millones mientras que para
el período 2020-2023 el saldo de emisiones aumentó a US$19,454 millones. Además, al
cierre de 2023 las emisiones de valores en trámite suman un total de US$1,500 millones
y se alcanzó la gestión de 875 suplementos.
V. Casa de Valores
Las casas de valores constituyen entidades privadas que desarrollan como actividad
principal, la recepción y trámite de órdenes de compra y venta de instrumentos financieros
por parte de sus clientes, como también la adecuada administración de carteras o
portafolios de inversión que sus clientes tengan a bien solicitar, previo consentimiento de
éste, entre otras actividades que la ley así les faculta.
A diciembre 2023, el total de Casas de Valores sumaron 60 mientras que, al mismo
periodo del año previo, la cifra se ubicó en 59 entidades. Por su parte, el volumen
transaccional durante los últimos 48 meses gestionados por las casas de valores sumó
US$365,766 millones experimentando un crecimiento del 9% si lo comparamos con el
periodo 2016-2019 respectivamente.
Si revisamos la estructura y evolución del volumen transaccional realizado por estas
entidades se puede apreciar que, al cierre de diciembre 2023, las mismas sumaron un
total de US$118,003 millones que de forma interanual presentaron un incremento de
y finalmente, un tercer grupo que recoge los emisores asociados a industrias de energía,
consumo básico, industrial y otros sectores económicos.
Según cifras de la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá, las
emisiones de valores registradas han experimentado durante los últimos 48 meses, un
incremento del 30% al compararse con lo registrado durante el periodo 2016-2019. El
saldo registrado durante 2016-2019 se ubicó en US$14,928 millones mientras que para
el período 2020-2023 el saldo de emisiones aumentó a US$19,454 millones. Además, al
cierre de 2023 las emisiones de valores en trámite suman un total de US$1,500 millones
y se alcanzó la gestión de 875 suplementos.
V. Casa de Valores
Las casas de valores constituyen entidades privadas que desarrollan como actividad
principal, la recepción y trámite de órdenes de compra y venta de instrumentos financieros
por parte de sus clientes, como también la adecuada administración de carteras o
portafolios de inversión que sus clientes tengan a bien solicitar, previo consentimiento de
éste, entre otras actividades que la ley así les faculta.
A diciembre 2023, el total de Casas de Valores sumaron 60 mientras que, al mismo
periodo del año previo, la cifra se ubicó en 59 entidades. Por su parte, el volumen
transaccional durante los últimos 48 meses gestionados por las casas de valores sumó
US$365,766 millones experimentando un crecimiento del 9% si lo comparamos con el
periodo 2016-2019 respectivamente.
Si revisamos la estructura y evolución del volumen transaccional realizado por estas
entidades se puede apreciar que, al cierre de diciembre 2023, las mismas sumaron un
total de US$118,003 millones que de forma interanual presentaron un incremento de
15
46.9% respectivamente. La composición de las operaciones bursátiles realizadas
mayormente para el año 2023 se concentró primeramente en operaciones
internacionales (US$105,258 millones), seguido por las operaciones en el mercado local
(US$12,161 millones) y US$604 millones en el mercado OTC.
Las transacciones realizadas durante el 2023 por parte de las casas de valores
fueron realizadas mayormente por cuenta de clientes (terceros) sumando US$80,118
millones mientras que las transacciones por cuenta propia, es decir, operaciones
realizadas por la casa de valores en búsqueda de rentabilidad, alcanzaron US$37,885
millones.
Figura 4.
Transacciones globalizadas realizadas por las casas de valores de Panamá según tipo
de mercado: 2020-2023 (En millones de dólares)
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá. 2022-2023.
En cuanto a la cartera administrada que constituye el valor total de los activos
15,787
18,429
11,207
12,161
68,144
64,516
68,374
105,238
- 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000
2020
2021
2022
2023
OTC
Mercado Local
Mercado Internacional
46.9% respectivamente. La composición de las operaciones bursátiles realizadas
mayormente para el año 2023 se concentró primeramente en operaciones
internacionales (US$105,258 millones), seguido por las operaciones en el mercado local
(US$12,161 millones) y US$604 millones en el mercado OTC.
Las transacciones realizadas durante el 2023 por parte de las casas de valores
fueron realizadas mayormente por cuenta de clientes (terceros) sumando US$80,118
millones mientras que las transacciones por cuenta propia, es decir, operaciones
realizadas por la casa de valores en búsqueda de rentabilidad, alcanzaron US$37,885
millones.
Figura 4.
Transacciones globalizadas realizadas por las casas de valores de Panamá según tipo
de mercado: 2020-2023 (En millones de dólares)
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá. 2022-2023.
En cuanto a la cartera administrada que constituye el valor total de los activos
15,787
18,429
11,207
12,161
68,144
64,516
68,374
105,238
- 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000
2020
2021
2022
2023
OTC
Mercado Local
Mercado Internacional
16
financieros que gestiona las casas de valores del mercado panameño suman al cierre de
2023 un total de US$56,500 millones, superior en un 51% si se compara con lo registrado
al 2019, donde dicha suma se ubicaba en US$37,505 millones. Dentro de este saldo se
registra valores tales como acciones corporativas, bonos corporativos y
gubernamentales, fondos mutuos y otros instrumentos financieros.
Figura 5.
Cartera administrada y número de clientes de las casas de valores de Panamá: 2020-2023
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá. 2022-2023.
Por su parte, estos instrumentos son custodiados a través de entidades financieras
que mantienen como responsabilidad la administración y guarda de los mismos. Un punto
de interés es la necesidad de considerar la jurisdicción que supervisa a estas entidades
custodias de valores. Así las cosas, el 44% de la custodia de las casas de valores se
mantienen en la jurisdicción panameña, un 43% se mantiene en la jurisdicción
estadounidense y el resto, un 13% se alojan en otras jurisdicciones.
Finalmente, las casas de valores presentan un total de clientes por el orden de
43,910, superior a los 39,066 presentados al 2022 y cuya tendencia se mantiene al alza
42,983
50,794 50,402
56,500
29,487
35,339
39,066
43,910
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
2020 2021 2022 2023
Cartera de clientes (en millones US$) Numero de clientes
financieros que gestiona las casas de valores del mercado panameño suman al cierre de
2023 un total de US$56,500 millones, superior en un 51% si se compara con lo registrado
al 2019, donde dicha suma se ubicaba en US$37,505 millones. Dentro de este saldo se
registra valores tales como acciones corporativas, bonos corporativos y
gubernamentales, fondos mutuos y otros instrumentos financieros.
Figura 5.
Cartera administrada y número de clientes de las casas de valores de Panamá: 2020-2023
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá. 2022-2023.
Por su parte, estos instrumentos son custodiados a través de entidades financieras
que mantienen como responsabilidad la administración y guarda de los mismos. Un punto
de interés es la necesidad de considerar la jurisdicción que supervisa a estas entidades
custodias de valores. Así las cosas, el 44% de la custodia de las casas de valores se
mantienen en la jurisdicción panameña, un 43% se mantiene en la jurisdicción
estadounidense y el resto, un 13% se alojan en otras jurisdicciones.
Finalmente, las casas de valores presentan un total de clientes por el orden de
43,910, superior a los 39,066 presentados al 2022 y cuya tendencia se mantiene al alza
42,983
50,794 50,402
56,500
29,487
35,339
39,066
43,910
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
2020 2021 2022 2023
Cartera de clientes (en millones US$) Numero de clientes
17
en comparación a lo registrado desde el 2020, en virtud de diversos factores como suelen
ser, mayor interés y conocimiento de las operaciones de valores, normativas asociadas
a la apertura de cuentas de inversión simplificadas, entre otras situaciones.
VI. Asesores de inversión
Su principal función es dar asesoría competente a sus clientes y si tienen facultades
discrecionales, el manejo de cuentas de inversión de clientes. Al cierre de diciembre
2023, el total de asesores de inversión suman 53 asesores.
Figura 6.
Cartera administrada y Número de clientes de los asesores de inversión de Panamá: 2020-2023
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá. 2022-2023.
Estos intermediarios administran un total de cartera por el orden de US$10,084
millones, registrando un crecimiento de 18% si comparamos con lo registrado al 2019,
cuando la cartera sumaba unos US$8,555 millones. Se puede indicar que la proporción
de clientes naturales suman un total de activos bajo administración de US$7,258 millones
frente a la mantenida en los clientes jurídicos, cuando suman US$2,826 millones al cierre
del periodo revisado.
9,164
12,021
8,741
10,084
3,187
3,630
4,933
4,422
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2020 2021 2022 2023
Cartera de clientes (en millones US$) Numero de clientes
en comparación a lo registrado desde el 2020, en virtud de diversos factores como suelen
ser, mayor interés y conocimiento de las operaciones de valores, normativas asociadas
a la apertura de cuentas de inversión simplificadas, entre otras situaciones.
VI. Asesores de inversión
Su principal función es dar asesoría competente a sus clientes y si tienen facultades
discrecionales, el manejo de cuentas de inversión de clientes. Al cierre de diciembre
2023, el total de asesores de inversión suman 53 asesores.
Figura 6.
Cartera administrada y Número de clientes de los asesores de inversión de Panamá: 2020-2023
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá. 2022-2023.
Estos intermediarios administran un total de cartera por el orden de US$10,084
millones, registrando un crecimiento de 18% si comparamos con lo registrado al 2019,
cuando la cartera sumaba unos US$8,555 millones. Se puede indicar que la proporción
de clientes naturales suman un total de activos bajo administración de US$7,258 millones
frente a la mantenida en los clientes jurídicos, cuando suman US$2,826 millones al cierre
del periodo revisado.
9,164
12,021
8,741
10,084
3,187
3,630
4,933
4,422
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2020 2021 2022 2023
Cartera de clientes (en millones US$) Numero de clientes
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VII. Fondos de pensiones
En cuanto a las administradoras de Fondos de Pensiones, en Panamá se
encuentran operativas cuatro (4) administradoras de fondos de pensiones las cuales son:
Progreso AFPC S.A, Profuturo AFPC, S.A, Quantia AFPC, S.A y Procrecer AFPC, S.A.
Para el período bajo estudio, se muestra un crecimiento importante de afiliados
planes de pensiones administrados por estas entidades. El total de afiliados durante el
2023 ascienden a 78,637 que al compararse a lo registrado en el año 2022 (71,802),
experimentaron un crecimiento del 9.51%, unos 6,835 afiliados respectivamente.
Por su parte. al cierre de diciembre 2023 el total de fondos administrados se
ubicaron en US$738 millones experimentando un crecimiento interanual de 6.5%, unos
US$45 millones más que el año anterior. El portafolio de inversiones de los fondos
pensionales mayormente se concentra en instrumentos financieros de instituciones
financieras (60%), instituciones no financieras (11%) y otros títulos de renta fija y variable
(29%). Dicho portafolio está constituido mayormente de empresas con grado de
inversión.
VIII. Conclusiones
El mercado de valores panameño ha mostrado signos de dinamismo en sus
resultados cuando se observa un aumento continuado de actores, clientes y afiliados de
cada una de las entidades analizadas, así como el crecimiento constante en el volumen
transaccional de la bolsa, activos bajo administración, números de emisores y saldos de
emisiones, así como la transaccionalidad de las casas de valores, reflejando con ello, la
confianza de los inversores en los servicios prestados por los intermediarios financieros
en Panamá y la eficacia de las estrategias de gestión financiera que implementan dichos
VII. Fondos de pensiones
En cuanto a las administradoras de Fondos de Pensiones, en Panamá se
encuentran operativas cuatro (4) administradoras de fondos de pensiones las cuales son:
Progreso AFPC S.A, Profuturo AFPC, S.A, Quantia AFPC, S.A y Procrecer AFPC, S.A.
Para el período bajo estudio, se muestra un crecimiento importante de afiliados
planes de pensiones administrados por estas entidades. El total de afiliados durante el
2023 ascienden a 78,637 que al compararse a lo registrado en el año 2022 (71,802),
experimentaron un crecimiento del 9.51%, unos 6,835 afiliados respectivamente.
Por su parte. al cierre de diciembre 2023 el total de fondos administrados se
ubicaron en US$738 millones experimentando un crecimiento interanual de 6.5%, unos
US$45 millones más que el año anterior. El portafolio de inversiones de los fondos
pensionales mayormente se concentra en instrumentos financieros de instituciones
financieras (60%), instituciones no financieras (11%) y otros títulos de renta fija y variable
(29%). Dicho portafolio está constituido mayormente de empresas con grado de
inversión.
VIII. Conclusiones
El mercado de valores panameño ha mostrado signos de dinamismo en sus
resultados cuando se observa un aumento continuado de actores, clientes y afiliados de
cada una de las entidades analizadas, así como el crecimiento constante en el volumen
transaccional de la bolsa, activos bajo administración, números de emisores y saldos de
emisiones, así como la transaccionalidad de las casas de valores, reflejando con ello, la
confianza de los inversores en los servicios prestados por los intermediarios financieros
en Panamá y la eficacia de las estrategias de gestión financiera que implementan dichos
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actores, los cuales impulsan el crecimiento sostenido del sector.
El efecto positivo que puede tener el mercado bursátil en el crecimiento económico
podría ser mayor a medida que más sectores económicos participen en el mercado,
situación que paulatinamente se viene observando en el mercado mediante sus
resultados, lo cual permitirá de una u otra forma a reducir la de dependencia de
financiamiento bancario y en materia operativa, la situación que presenta nuestra bolsa
local en cuanto a profundidad y liquidez de los títulos valores de emisores locales.
IX. Referencias Bibliográficas
Latinex (2022). Boletín Trimestral. Diciembre 2022. Panamá República de Panamá,
Latinex (2023). Boletín Trimestral. Diciembre 2023. Panamá República de Panamá,
Ministerio de Economía y Finanzas (2023). Dirección de Crédito Público. Estadísticas del
Mercado de Valores. Septiembre 2023. Panamá República de Panamá.
Superintendencia de Mercado de Valores de Panamá (2023). Estadísticas de pensiones.
Diciembre 2023.
Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá (2022). Mercado de valores
panameño. Panamá República de Panamá,
Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá (2023). Mercado de Valores 2023.
Panamá República de Panamá.
actores, los cuales impulsan el crecimiento sostenido del sector.
El efecto positivo que puede tener el mercado bursátil en el crecimiento económico
podría ser mayor a medida que más sectores económicos participen en el mercado,
situación que paulatinamente se viene observando en el mercado mediante sus
resultados, lo cual permitirá de una u otra forma a reducir la de dependencia de
financiamiento bancario y en materia operativa, la situación que presenta nuestra bolsa
local en cuanto a profundidad y liquidez de los títulos valores de emisores locales.
IX. Referencias Bibliográficas
Latinex (2022). Boletín Trimestral. Diciembre 2022. Panamá República de Panamá,
Latinex (2023). Boletín Trimestral. Diciembre 2023. Panamá República de Panamá,
Ministerio de Economía y Finanzas (2023). Dirección de Crédito Público. Estadísticas del
Mercado de Valores. Septiembre 2023. Panamá República de Panamá.
Superintendencia de Mercado de Valores de Panamá (2023). Estadísticas de pensiones.
Diciembre 2023.
Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá (2022). Mercado de valores
panameño. Panamá República de Panamá,
Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá (2023). Mercado de Valores 2023.
Panamá República de Panamá.